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Case Task [P-INFIS01-XX1-K04]

Fall­auf­gabe Apollon : Inves­ti­tion und Finan­zie­rung P-INFIS01-XX1-K04

2.058 Words / ~12 pages sternsternsternstern_0.2stern_0.3 Author Muhammed R. in Oct. 2017
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Genre/category

Case Task
Business Studies
P-INFIS01-XX1-K04

University, School

Apollon Hochschule der Gesundheitswirtschaft Bremen

Grade, Teacher, Year

3,0 2017

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Muhammed R. ©
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sternsternsternstern_0.2stern_0.3
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Fallaufgabe Apollon : Investition und Finanzierung P-INFIS01-XX1-K04


Inhaltsverzeichnis

Formelverzeichnis: 3

Aufgabe 1 4

Zur Vermögensumschichtung 4

Die Rückstellfinanzierung 4

Die Selbstfinanzierung 4

Der Vermögenszuwachs 5

Aufgabe 2 5

Die Außenfinanzierung 5

Die Eigenfinanzierung 5

Die Fremdfinanzierung 5

Schuldendarlehen 6

Leasing 6

Aufgabe 3: 7

Die Kapitalwertmethode 7

Aufgabe 4 12

Tabellenverzeichnis: 13

Quellenverzeichnis: 13


Formelverzeichnis:

= Einzahlungs-/ Auszahlungsüberschuss zum Zeitpunkt t

i = Kalkulationszins

= Anlagebetrag

n = Gesamtzahl

NPV = Kapitalwert

q = Kalkulationszins

R = Annuitätsrate

t = Zeitpunkt


Aufgabe 1

Im Folgenden wird an der Beispielklinik Regenbogen die Anschaffung eines Computertomografens untersucht. Dabei werden Möglichkeiten für die Wirtschaftlichkeit und die Wettbewerbsfähigkeit erarbeitet.

Es gibt mehrere Möglichkeiten für die Klinik Regenbogen, dies mittels Innenfinanzierung des Computertomografen (CT) zu erreichen. Es findet dadurch keine externe Kapitalzufuhr statt (vgl. [1], S.8) Es wird ein „Zufluss an finanziellen Mitteln im Zuge des betrieblichen Leistungs- und Umsatzprozesses“ ([2], S.69) genutzt.

Bei der Innenfinanzierung wird zwischen der Vermögensumschichtung, der Rückstellenfinanzierung, der Selbstfinanzierung und dem Vermögenszuwachs unterschieden (vgl. [1], S. 7f; vgl. [3], S.8).

Zur Vermögensumschichtung

Die Vermögensumschichtung als Methode der Innenfinanzierung ist ein Aktivtausch und führt deshalb nicht zu einer Bilanzverlängerung (vgl. [1], S. 8). Es muss eine Abschreibungsfinanzierung bzgl. des (periodischen) Werteverkehrs von Anlagegütern durchgeführt werden. Um dies zu ermöglichen, müssen die Umsatzerlöse die Höhe der Abschreibungen übersteigen.

Dies bedingt Einzahlungen in Höhe der Abschreibungswerte. (vgl. [1], S. 28).

Die Rückstellfinanzierung

Bei der Rückstellenfinanzierung können finanzielle Mittel bis zur Inanspruchnahme der Rückstellungen benutzt werden. (vgl. [6]). Dies ist eine Form der Fremdfinanzierung (vgl. [3]; S. 8). Die Anwendung könnte durch einen hohen Jahresüberschuss der Regenbogenklinik erfolgen, wenn alle Kosten für Personal, Gerätschaften etc. abgezogen werden und der Rest des Geldes neu investiert wird.

Die Selbstfinanzierung

Die stille Selbstfinanzierung bietet auch eine gute Möglichkeit für die Anschaffung eines Computertomografen, da beim Aufbau stiller Reserven die Gewinne erst zu einem späteren Zeitpunkt versteuert werden. Hierfür würde sich die Unterbewertung von Aktiva oder die Überbewertung von Passiva anbieten (vgl. [1], S.27). Dies bedeutet, dass die Regenbogen Klinik Reserven für das CT schaffen könnte, indem sie ein altes Gerät, welches nicht wirtschaftlich oder effizient genug arbeitet, zu einem über.....[read full text]

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Die Fremdfinanzierung

Bei der Fremdfinanzierung wird geliehenes oder meist verzinstes Kapital genutzt (vgl. [8]). Man unterscheidet kurz- oder langfristige Fremdfinanzierungsformen. Aufgrund mangelnder Liquidität der Klinik Regenbogen kommt beim Erwerb eines Cts nur eine langfristige Laufzeit (mindestens vier Jahre), in diesem Fall zehn Jahre in Betracht (vgl. [1], S. 15).

Man kann die Fremdfinanzierung in fünf Unterkategorien unterteilen: eine Industrieobligation, eine Wandelschuld- und Optionsschuldverschreibung, ein Schuldendarlehen oder eine Finanzierung über einen Leasingvertrag (vgl. [1], S. 17f).

Die Kategorien Industrieobligation sowie Wandelschuld- und Optionsschuldverschreibung können als Option für die Klinik Regenbogen ausgeschlissen werden, da es sich bei der Klinik weder um einen Industrie- oder Handelsbetrieb, noch um ein verkehrsunternehmen handelt.

Als mögliche Optionen sind die Aufnahme eines Schuldendarlehens oder eine Leasingfinanzierung möglich.

Schuldendarlehen

Beim Schuldendarlehen werden von einer Kapitalsammelstelle gewisse finanzielle Mittel, bei Erfüllung der Voraussetzung der Deckungsstockfähigkeit vergeben. Der Vorteil bei dieser Investitionsform ist, dass sie für ein höheres Investitionsvolumen bei einer Laufzeit von unter 15 Jahren genutzt werden kann. Die Bedienungsbedingungen des Kredites können individuell verhandelt werden.

Zum Beispiel können Rückzahlungsbedingungen, z.B. eine tilgungsfreie Zeit am Anfang und die Zinsgestaltung vereinbart .....

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Bei der Rentabilität werden die Kosten der Kapitalbeschaffung betrachtet. Generell ist so gesehen Eigenkapital auf Grund des zu tragenden Risikos und der entsprechenden Vergütung teurer als Fremdkapital.

Ein wichtiger Aspekt ist die finanzielle Sicherheit z.B. in Form von Immobilien- oder Grundstücksbesitz sowie eines hochwertigen Inventars, die das Risiko einer Überschuldung minimieren.

Das Shareholder Value umfasst den Kapitalwert mit allen Auswirkungen auf den Unternehmenswert (vgl. [1], S. 31ff.).


Aufgabe 3:

In dieser Aufgabe wird errechnet wie ein Computertomograf nach zwei verschiedenen Finanzierungsmethoden gekauft werden könnte. Es wird unterschieden welche Methode am Lukrativsten ist.

Die Kapitalwertmethode

Die Kapitalwertmethode ist ein dynamisches Verfahren der Investitionsrechnung, bei der Kapitalwert (net present value = NPV) durch Abzinsen zukünftiger Zahlungen der Gegenwartswert der gesamten Zahlungsreihe berechnet wird (vgl. [9], S. 9f.). Die Berücksichtigung des Zeitfaktors ist gegenüber einem statistischen Verfahren von Vorteil, da es eine realitätsnähere Beurteilung bietet.

Die Erträge und Kosten aus der Aufgabenstellung, dienen als Grundlage für weitere Berechnungen. Die Werte beziehen s.....

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Die Klinik Regenbogen besitzt eine Summe von 500.000€, daher muss überlegt werden, ob die Klinik das Kapital über den gesamten Betrag von 3,0 Millionen Euro beschafft, oder schon eine Anzahlung von 500.000 Euro leistet. Dies beeinflusst die Annuitätsrate und des Weiteren den Kapitalwert. Im ersten Vorgehen werde ich die Möglichkeit bei einem Betrag von 3,0 Millionen Euro berücksichtigen. Im zweiten Vorgehen den Betrag von 2,5 Millionen Euro.


Wenn man die erste Möglichkeit betrachtet, kann die Klinik Regenbogen durch das Anlegen ihrer Eigenmittel in Höhe von 500.000€ bei 7% über 10 Jahre folgen.....

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T [Jahre]

Schuldenstand Vorjahr [€]

Ratenzahlungen [€]

davon Zinsen /Gebühren [€]

davon Tilgung [€]

Schuldenstand am Jahresende [€]

0






1

3.000.000

388.514

150.000

238.514,00

2.761.486

2

2.761.486

388.514

138.074

250.439,00

2.511.047

3

2.511.046

388.514

125.552

262.961,00

2.248.085

4

2.248.085

388.514

112.404

276.109,00

1.971.976

5

1.971.976

388.514

98.599

289.915,00

1.682.061

6

1.682.061

388.514

84.103

304.411,00

1.377.650

7

1.377.650

388.514

68.883

319.631,00

1.058.019

8

1.058.019

388.514

52.901

335.612,00

722.406

9

722.406

388.514

36.120

352.393,00

370.013

10

370.013

388.514

18.501

370.013,00

0

3.000.000

3.885.140

885.137

3.000.000,00

0

Tabelle 3 - Annuitätsdarlehen 1. Möglichkeit

Wenn man jetzt die Kosten nach der ersten Möglichkeit zusammenrechnet ergibt sich: Annuitätskosten – Kapitalwert. Das bedeutet 3.885.140€ - 904.716€ = 2.980.424€

Nach der 1. Möglichkeit kostet der Computertomograf insgesamt 2.980.424€.


Bei der 2. Möglichkeit werden die 500.000€ nicht Angelegt, sondern direkt in den CT investiert.

T [Jahre]

Schuldenstand Vorjahr [€]

Ratenzahlungen [€]

davon Zinsen /Gebühren [€]

davon Tilgung [€]

Schuldenstand am Jahresende [€]

0






1

2.500.000

323.761

125.000

198.761,00

2.301.238

2

2.301.238

323.761

115.061

208.699,00

2.092.539

3

2.092.539

323.761

104.626

219.134,00

1.873.404

4

1.873.404

323.761

93.670

230.091,00

1.643.313

5

1.643.313

323.761

82.165

241.595,00

1.401.717

6

1.401.717

323.761

70.085

253.675,00

1.148.042

7

1.148.042

323.761

57.402

266.359,00

881.682

8

881.682

323.761

44.084

279.677,00

602.005

9

602.005

323.761

30.100

293.661,00

308.344

10

308.344

323.761

15.417

308.344,00

0

2.500.000

3.237.610

737.614

2.500.000,00

0

Tabelle 4 - Annuitätsdarlehen 2. Möglichkeit

Es ergibt sich ein Preis von 3.237.610€

Eine Investition nach der Kapitalwertmethode ergibt Sinn, wenn der Kapitalwert am Ende im positiven Beriech liegt. Dabei gilt: Je höher der Wert im positiven Bereich ist, desto besser. Bei einem negativen Kapitalwert, sollte diese Methode nicht genutzt werden. (vgl. [10]).

Für die Klinik Regenbogen rentiert sich nur die erste Möglichkeit, da Sie dabei einen Gesamtpreis von 2.980.424€, durch die Anlagen der 500.000€ erzielen würde und damit Weniger als den tatsächlichen Gerätepreis von 3.000.000€ zahlen würde. Dahingehend ist die Kapitalwertmethode als Finanzie.....

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Unsicherheiten aus den Prognosen der Erträge sind ein weiterer Nachteil. Es gibt keine Garantie, dass durch die Anschaffung des neuen CTs der Fallzahlrückgang kompensiert wird, noch dass der Wert konstant bleibt. Die Einsparungen von 40.000€ im Gegensatz zum konventionellen Röntgen kann auch abweichen. Falls diese Werte und dadurch auch die Summe an Erträgen geringer ausfallen, würde der Kapitalwert auch kleiner ausfallen.

Des Weiteren gibt es keinen richtigen Kalkulationszinssatz, da sich die Zinsen während der Laufzeit aufgrund wirtschaftlicher Entwicklungen verändern kann.

Mögliche Reparaturkosten oder ein steigender Energiepreis können den Finanzierungsplan auch negativ beeinflussen.

Vorteilhaft ist jedoch, dass die gesamte Investitionsdauer betrachtet und differenziert zwischen den verschiedenen Anschaffungsausgaben werden kann (vgl. [11]).

Letztendlich kann die Kapitalwertmethode als gute Möglichkeit angesehen werden, um den Überblick über künftig laufende Investitionen zu erlangen und um eine Ertragsmöglichkeit, die vorliegen kann zu bestimmen. Dabei kann es jedoch zu Schwankungen kommen. Die erste Möglichkeit ist aufgrund der errechneten Kapitalwerte für den Fall der Klinik Regenbogen zu empfehlen, da ein Gewinn erzielt werden kann und leichte Schwankungen, wenn möglich ausgegl.....


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[4] (03.09.2017; 18Uhr)

[5] (04.09.2017; 14Uhr); § 266 Abs. 3 A. III HGB

[6] (05.09.2017; 16Uhr)

[7] (05.09.2017; 17Uhr)

[8]

(06.09.2017; 17Uhr)

[9] Prof. Dr. Wolfgang Stahl; Einführung in die Investitionsrechnung; INFI01-B; Apollon Hochschule der Gesundheitswirtschaft

[10] (06.09.2017; 19Uhr)

[11] .....

References & Links

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